主页 > 国内 >

电缆桥架安装

人口紧缩时代正在到来:对未来房地产投资需求、利率和房价的启示和警示

    新生儿数量急剧下降,20-50岁人口即将进入快速下降时期,人口老龄化进程加快,对经济和资产价格的影响正在开始。

    2018年,一些省市出生人数下降了20%。如果这个结果适用于全国,中国的新生儿数量将少于1400万。如果发生这种情况,总生育率(TFR)将下降到1.37,而17年后为1.62。

    新生儿人口急剧下降的可能原因:

    第二项儿童政策的刺激效应已经减弱,出生人数下降的问题再次变得突出。

    育龄妇女人数下降。

    高等教育和生活成本越高,生育意愿越低。

    新生人口的急剧下降或开启了人口紧缩的新时代。如果TFR下降到1.37,最大的影响将是中国人口拐点将比2025年提前五年,最高人口将下降2500万到3000万。

    我国20-50岁人口——主要购买者、主要消费者和生产者——的下降转折点是2013年,现在是第二个转折点——加速的下降转折点。从2019年到2026年,中国20-50岁的人口将开始迅速下降,7年内人口将下降700多万。房价的下跌压力将逐渐加大。

    日本的经验表明:

    人口老龄化的加速将导致房地产等投资需求的下降。

    随着人口老龄化进程的加快,资本成本下降,利率中心下降。

    人口老龄化将加速城市化叠加,房价压力将上升。20-50岁人口的转折点将引领房地产泡沫的破灭。

    目录:

    1。人口已经进入“通货紧缩”时代了吗?

    2。人口紧缩是趋势还是意外?

    三。在人口紧缩的时代,总人口和20-50岁的人口将如何减少?

    4。对经济和资产价格的影响:日本的经验。

    文本:

    1。人口已经进入“通货紧缩”时代了吗?

    最近,一些媒体报道了部分18年期间各省市出生率的增长。数据显示,许多城市的18岁出生人口与17岁相比显著下降,许多城市的出生人口增长率与去年同期相比下降了近20%。

    此外,表1中的许多城市在山东省。通过比较不同省市的出生率,山东省是全国生育意愿较强的城市(图1)。主要生育省份出生人口增长速度明显放缓,其他省市出生人口增长不容乐观。

    根据目前公布的数据,假设2018年出生人口增长率与表1所列省市相似,约为-20%,18年出生人口为1378万,比17年减少约345万。

    那么,-20%的出生率如何反映当前的生育意愿呢?如果我们以此推断生育意愿,那么下面的人口结构会发生什么变化?

    2。人口紧缩是趋势还是意外?

    1。事实上,出生率的下降已经开始,但第二胎政策的实施在一定程度上缓解了这一现象,随着第二胎刺激政策的下降,这一问题将再次暴露出来。

    我们把出生人数分成一个孩子、两个孩子和三个或更多。可见,近年来,我国独生子女人口增长趋势减缓,受二胎政策的影响,二胎人口稳步增长。混凝土:

    (1)2017年,我国独生子女出生率下降到-20%,但二胎子女出生率下降到20%。与2016年相比,一个孩子的出生人数下降了257万,达到724万,比去年同期增长了26.2%,两个孩子的出生人数增加了168万,达到883万,比去年同期增长了23.5%。然而,与16岁相比,出生总数下降了35%,至1.723亿(图2)。如果我们假设有两个、三个或更多孩子的出生人数等于16岁,那么16年内总出生人数将减少14.4%,至1529万。

    (2)随着第二次生育自由化,出生人口中一个孩子的比例下降,而两个孩子的比例显著增加。在2017年,42%的出生婴儿出生时只有一个孩子,而51.2%的出生婴儿有两个孩子。早在2011年,国家开始实施“两个孩子独立”政策时,一个孩子占61.8%,两个孩子只占27.3%。在2016年实施了一项全面的两岁儿童政策。独生子女和两个孩子的比例分别为56.9%和41.5%(图3)。

    因此,自2011年以来,第二项儿童政策的逐步实施(如表2所示)在某种程度上减缓了出生数量的放缓。综合第二胎政策实施两年多,对出生人口的刺激作用将大大减缓。例如,数据显示,从2018年1月至5月,浙江省金华市出生21879人,出生人数减少了4779人,减少了17.93%,其中两名儿童出生人数减少了12650人,减少了23.96%。

    此外,如果没有更广泛的生育自由化政策,第二项儿童政策作用的下降将再次突出出生人口下降趋势的问题。

    那么,出生人数下降趋势背后的原因是什么?有几种可能性:(1)育龄妇女人数下降。(2)教育和劳动参与的增加导致妇女结婚和生育年龄的延迟。此外,(3)高生活和育儿费用导致生育意愿下降。

    2。育龄妇女数量的下降对新生儿的数量(周期性因素)有显著影响。

    我们比较了出生数量和生育数量,发现它们之间存在显著的正相关。其中,女性生殖年龄组为15-49岁,共35岁,但20-29岁的生育率明显高于其他年龄组,因此选择这个年龄组作为代表(图4)。

    那么20-29岁的女性人口数据来自哪里呢?一方面,我们使用2010年的人口普查数据来估计(例如,2009年20-29岁的人口等于人口普查年的21-30岁的人口,2011年20-29岁的人口等于人口普查年的19-28岁的人口)。另一方面,我们利用第二部分的预测结果来预测未来20-29岁的人口。关于出生人口,一方面,我们使用实际年出生人口数据,另一方面,我们使用2010年人口普查数据来估计过去每年的出生人数。

    如图5所示,那一年育龄妇女人数的下降将导致出生人数的显著下降。育龄妇女数量的下降是由20年前的新生儿数量决定的。从1990年到1998年,中国的新生儿数量连续九年急剧下降,与1998年相比,出生人数减少了大约1000万。这部分人口是当前生育的主要力量,这拖累了育龄妇女的数量,从而造成了当前出生人口的下降。

    上述讨论的影响实际上是人口的周期性变化。根据出生人口数据,中国目前正处于第三个周期(1960-1980年第一个周期,1980-2000年第二个周期)。当然,在第三个小周期中,出生人口的反弹比前两个周期要弱得多,因此育龄妇女数量的反弹和出生人口的相应反弹将比前一个周期要弱得多,而这种向下移动的循环力将成为中长期的。制约中国人口增长的因素。

    三。随着经济的发展,妇女的受教育年限和生活成本增加,导致生育意愿下降。

    虽然存在周期性因素,但我们也看到了人口周期中心的向下移动。在第三个人口周期中,政策不是消极因素。事实上,我们经历了第二个儿童政策的持续宽松。因此,生育率的变化更有可能拖累出生人口。

    (1)随着经济水平的提高,妇女受教育年限增加,初婚、初孕年龄增加,妇女生育率下降,人口总出生率下降。通过比较我国不同省、市妇女受教育程度与生育率的关系,说明这一问题。我们计算了15岁以上受过大学或高等教育(大专、本科、研究生及以上)的妇女比例,发现与出生率呈显著负相关(图6)。

    (2)其次,生活费用的上涨也降低了生育意愿。我们比较了中国不同省市商品房的平均销售价格和生育率,两者也显示出显著的负相关关系(图7)。

    (3)从时间序列来看,中国女性受教育年限的增长(图6)和房价的上涨已成为生育意愿和生育数量下降的趋势推力。

    三。在人口紧缩的时代,总人口和20-50岁的人口将如何减少?

    在这一部分中,我们将介绍人口预测的思路和方法,解释从当前出生人口增长率推断出生意向的方法,然后预测未来的人口趋势。

    1。人口预测思想。

    在《老龄化、养老金差距:一种积极的财政方式》一文中,我们探讨了人口预测方法,并在基本假设下对2018-2050年的中国人口进行了预测。具体而言,在每个时期t中,人口一般分布在0-100岁的年龄范围内(100岁以上的人口合并为100岁)。对于相位T 1:

    (1)T-1年龄在1-100岁之间的人群可以通过将T-1年龄段的0-100岁死亡率(或存活率)与年龄和性别的死亡率(或存活率)相结合进行预测。

    (2)根据育龄妇女生育率和新生儿性别比的假设,可以预测T 1期0岁人口。

    (3)最后得到阶段T 1的总种群。反过来,通过类比,可以获得后续周期的滚动人口预测(图8)。

    2。反求和生育力。

    根据以上观点,有必要对年龄、性别死亡率、妇女生育率和新生儿性别比进行假设。

    (1)关于死亡率,我们使用中国保险协会的数据。

    (2)在新生儿性别比方面,我国新生儿性别比已逐渐趋于平衡,从2006年的1.19(男:女)上升到16年的1.05。我们假设从那时起,新生儿的性别比例一直保持在这个水平。

    (3)关于生育率,我们使用总生育率(TFR)来衡量。

    总生育率的概念是指一个国家或地区每个妇女在生育年龄期间所生子女的数量。妇女的生育年龄大约是15-49岁,大约35岁。因此,对于T 1周期:

    T 1中的新生儿数量=t期15-49岁妇女总数*t期总生育率/35

    最新数据显示,中国2016年的总生育率为1.62。如果2018年新增人口为1 370万,那么2017年15-49岁妇女的相应总生育率仅为1.37,下降了0.25。

    三。不同情况下的人口统计推断。

    接下来,我们比较三个总生育率假设下的人口扣除:

    比较这三种情况:

    首先,总生育率的下降直接导致出生数量的下降。到2018年,在总生育率为1.37的情况下,出生人数可能下降20%至1.38亿;在1.62的假设下,18年的出生人数可能下降5%至1.63亿,超过1 250万人。到2035年,在这三种情况下的新生儿人数分别为1440万、1360万和1430万(图9)。

    第二,总生育率的下降将带来人口五年的转折点,人口高峰期将下降250万至3000万,随后的人口将下降得更快。在这三种情景中,人口高峰将在2025、2030和2031年,总人口分别为14.16亿、14.41亿和14.45亿,2035年总人口为13.95亿、14.35亿和14.41亿(图10)。

    第三,总生育率的下降将加速老龄化进程,同时减缓主要消费者和购买者(20-50岁)的数量。

    我们比较了三种情况下65岁及65岁以上人群的比例。2035年,病例1将比病例2和3大0.7个百分点,而病例1在2050年将比病例2和3大约2个百分点(图11)。

    我们还比较了20-50岁主要消费群体数量的扣除。2035年以前,三种情况之间没有差别。这种差异始于1937年。到2050年,病例1的20-50岁人口将比病例2和3的人口少大约3000万(图12)。

    值得注意的是,在2017年之前,三种情景的人口预测参数设置相同。2017年以后,总生育率开始分化。然而,到2017年,10岁人口在2037年才达到20岁,这开始影响20-50岁的人口计算。因此,在2037年之后,这三种情况将在20-50岁的人口方面有所不同。

    4。对经济和资产价格的影响:日本的经验。

    从日本的经验来看,生育意愿的下降和老龄化的加速可能导致投资需求的减弱和平衡利率的下降。房地产就是一个例子。由此可见,无论是在日本还是在中国,20-50岁年龄组与房地产开业面积之间存在显著的正相关(图13,图14)。因此,出生人口的下降将直接减缓以投资为代表的总需求。

    根据日本的经验,老龄化将对利率产生负面影响,投资的下降将大于储蓄的下降,这将导致利率的下降(图15,图16)。经典的利率决定理论认为,利率是由投资需求(资本需求)和储蓄意愿(资本供给)决定的。老龄化对资金的需求和供应都有影响。

    (1)对资金供给(储蓄)产生负面影响,进而对利率产生拉动作用:居民消费平稳,使青年储蓄和老年消费,随着老龄化程度的加深,储蓄下降。

    (2)对资本需求(投资)产生负面影响,进而对利率产生下行抑制作用:一方面,低储蓄导致高利率本身对利率具有抑制作用;另一方面,老龄化也意味着对投资和生产的需求减少。

    同时,我们也注意到,日本20-49岁人口的转折点实际上比房地产泡沫破裂时稍微提前了一些。(图13)。通常,20-35岁是第一次购买房产,35-49岁是提高性财产的时间。在日本90年代中后期,当城市化稳定时,20-49岁的人群低头到房地产泡沫破灭的时刻并非巧合。中国的20-50岁人口的下降转折点是2013年,现在是第二个转折点——加速的下降转折点。中国城市化进程的重叠已经放缓(图17)。今后,我们应该更加担心房价的下跌压力。

    作者:华长春,国泰君安证券首席宏观分析师,来源:宏观长春

当前文章:http://www.abhi.cn/7lzaac6/72371-251030-36359.html

发布时间:02:31:24

广州设计公司  二四天天正版好彩免费资246  二四天天正版好彩费资枓大全  二四天天正版好彩免费资246  246好彩天天免费资枓大全  二四天天正版好彩免费资枓1  二四天天正版好彩免费资246  特码神偷大特围  二四天天正版好彩免费资枓1  二四天天正版好彩免费资246  特码神偷大特围  

{相关文章}

每一行代码都令人敬畏吗?蚂蚁代码鸡蛋炸出一个圈子

    本文来自微信公众号:InfoQ(ID:infoqchina),作者:覃云、徐川,编辑:小智。疯狂的篮球_土地资讯网对于开源项目来说,一个细微的改动就会影响到无数使用该项目的产品、公司、生产环境。阿里是中国开源的先锋公司,对于事故的处理也一直都很有担当,阿里云“敬畏每一行代码,敬畏每一份托付”曾是公关文的典范,但 Antd 项目彩蛋变炸弹这件事儿,我们却只能表示遗憾和可惜。开源项目的责任如何看待?怎样避免类似事件再次发生?12 月 25 日,正当人们沉浸在节日的气氛中时,部分开发者突然发现他们开发的 Web 网页的界面发生了变化,按钮上方出现“积雪”,经过探索发现这是前端 UI 组件库 Ant Design(简称 antd)提前埋入一个未经声明的“彩蛋”,事件迅速发酵,引起了巨大争议。 事件背景 现在让我们再来回顾一下整个事件的发展过程:12 月 25 日上午,Antd 的用户发现网站上一个正常的按钮上方出现了“积雪”的 logo,如下图所示:经过查看,Antd 的用户在工作后台上发现按钮的 classhootout_河南省教育厅办公室网s 多出一个 chrismas,title 变成 Ho Ho Ho,然后再去查看 antd 源码,发现:最开始,开发者以为是被黑客代码植入了,在反复检查之后才确定是代码中埋入了定时的“圣诞节彩蛋”。不久,此事就开始在知乎和 Antd issue 上引起讨论,很多开发者表示愤怒与不满。很多开发者认为,Antd 是一个通用库,不应该在里面加彩蛋,尤其 Antd 大都是 2B 的,它的用户对安全、稳定、可控性的要求更高,发生一些细微的错误都可能影响一个公司的业务,再者,如果今天被随意加入一个彩蛋,那么明天就可能被人引入病毒,这让开发者很是恐慌。最后,这个彩蛋没有下线机制,让开发者无所适从。有开发者半开玩笑说,如果不是圣诞节而是中国的传统节日也许就不会引起那么大的争议了,因为有些单位有明令禁止过洋节的规定,试想一些,如果这些禁止过洋节的网站(如个别政府网站)的按钮都是圣诞节的 logo,后果可想而知。更有传言,个别程序员因为此事被用来祭天。 当事人的回应 由于事态持续发酵,昨天下午,在 Antd 开源库中加入这些彩蛋代码的工程师偏右在知乎上对此事做出了回应:Ant Design 圣诞彩蛋起源自 2018 年 9 月 10 日我的一次提交:,并增加 Ho Ho Ho! 的浏览器默认提示信息。这完全是我个人的一意孤行且愚蠢的决定,是我的错误给大家造成了不良影响,非常抱歉。同时,他还给出了修复这个问题的方案:目前圣诞节彩蛋影响的 Antd 版本包括:3.9.3、3.10.0~3.10.9、3.11.0~3.11.5为此,Antd 团队发布了修订版本:3.9.4、3.10.10、3.11.6,相关用户只需更新至相应的版本即可,使用了语义化版本的直接重新安装 node_modules 并重新下载即可。蚂蚁前端负责人玉伯也在知乎回应(摘录):这件事确认是由我们在代码中预埋的彩蛋导致,现在明确认定这一举动是错误的。这个彩蛋有多么欠妥我们不再赘述,对大家造成的各种影响,antd 开发团队致以诚挚的歉意。感谢所有热心用户提出的批评指正,感谢你们的中肯建议。开源得益于大家的信任,我们会立刻开展复盘并深刻吸取这次教训,并重新 review 代码更新评审机制。后续 antd 代码库里不会再加入与功能无关的代码,请大家持续监督。不过,关于后续处理等,InfoQ 联系了蚂蚁金服相关人士,他们不愿公开。 如何看待开源项目的责任 如今的开源,早已不是自由软件时代的理想主义。很多公司都参与到开源中来,它们的动机,除了一些回馈社区和分享精神外,还掺杂着商业和利益上的考量,其中包括:通过领导关键开源项目,成为某行业事实标准,从标准中获取利益;开源核心代码,基于核心代码提供付费的咨询和外包、资源服务;通过开源项目,提升团队成员的技术能力和凝聚力,打造技术品牌,方便对外做技术招募。不过,在遍地商业化的开源里,前端的开源又有其特殊性,因为前端的技术很难直接带来利益,上面的三种好处里,最多占第三条。这导致前端开源有一定的随意性,之前在前端开源领域也发生过人为原因的影响非常大的恶意事件:left-pad 事件:作为很多项目的依赖的作者基于个人原因将项目从 NPM 包管理器中删除,导致很多项目和网站无法正常工作;event-stream 事件:一个令人尊敬的开源作者因为项目众多缺人维护,将项目权限转送他人后竟然被植入比特币钱包后门。前端开源代码缺乏商业化元素,让一部分人认为随意修改代码并没有责任,对于一些个人的小四星缩水工具超强版_西安交通大学招生网网型项目来说这么说并没有错。antd 的修改本身并不会带来直接损害,但在宗教性节日在生产环境做无法下线的“彩蛋”,显然欠缺考虑,并带来一系列的间接损害。而且,antd 在宣传时自称为企业级开源项目,这样随意修改代码显然与企业级的承诺相违背。同时,antd 是公司级的开源项目,这样欠缺考虑的修改也损害了背后公司在开源上负责任的形象。最后,能力越大,责任也越大,antd 作为很多项目的底层依赖,在做功能修改后未告知用户,在用户发现后没有迅速解决问题而是用不当言辞继续激怒用户。这些才是我们对于 antd 批评的主要原因。 怎么避免类似事件再次发生? 从 antd 的 issue 区可以看到,事件在很短时间内就演变成一场狂欢,这其中固然有因为当事人在 Github 上的回应不当导致事件失控的原因,也不乏一些人带节奏或者借题发挥,这显然已经超出了界限。在这里,快捷键复制粘贴_2010年gdp网我们也呼吁读者不要参与,不要传播那些恶意段子图。现在,我们应该思考的,是怎么避免类似事件再次发生。经过此次事件后,想必国内公司在操作开源项目时会更加谨慎。对于底层依赖型的代码,我们要尽量保持稳定,不要随意修改代码。其次,在修改导致任何功能变化的代码后,一定要在 changelog 里体现出来,这才是负责任的做法。最后,完善开源项目的管理流程,要有人能够把关代码,不让一些欠缺考虑的代码合并到主线。如果真想做好开源,这些是必须要做到的。对于开源项目的用户来说,要跟踪所有依赖代码的所有更改显然是不太可能做到的,这就要求在技术选型时要慎之又慎,在不同的场景选择不同的技术,在面对严肃的场景时,一定要选择成熟 / 稳定 / 可靠的技术,这也能从一定程度上避免问题。在面向年轻用户时,选择更新潮的技术,这样即使出现问题也有更高的容忍度。本文来自微信公众号:InfoQ(ID:infoqchina),作者:覃云、徐川,编辑:小智。

    

     血性胸水_中国红巨龙蜈蚣网

     *文章为作者独立观点,不代表网立场

     本文由 InfoQ 授权

     网 发表,并经网编辑。转载此文请于文首标明作者姓名,保持文章完整性(包括注及其余作者身份信息),并请附上出处(网)及本页链接。原文链接:

    

    

   &王小凤电影_家庭智能控制系统网nbsp; 未按照规范转载者,保留追究相应责任的权利

    

    

     未来面前,你我还都是孩子,还不去下载 App 猛嗅创新!

【责任编辑:admin】
最新文章
热门文章
http://aketaoxian.bianzhan.cnhttp://abaxian.bianzhan.cnhttp://anxian.bianzhan.cnhttp://baiyinshi.bianzhan.cnhttp://botoushi.bianzhan.cnhttp://baixiangxian.bianzhan.cnhttp://bayanxian.bianzhan.cnhttp://beianshi.bianzhan.cnhttp://baoyingxian.bianzhan.cnhttp://binhaixian.bianzhan.cnhttp://baishanshi.bianzhan.cnhttp://baotoushi.bianzhan.cnhttp://bj.bianzhan.cnhttp://baishuixian.bianzhan.cnhttp://cangzhoushi.bianzhan.cnhttp://chuxiong.bianzhan.cnhttp://chayouqianqi.bianzhan.cnhttp://chayouzhongqi.bianzhan.cnhttp://chabuchaerxi.bianzhan.cnhttp://changyishi.bianzhan.cnhttp://caoxian.bianzhan.cnhttp://dingxishi.bianzhan.cnhttp://dangchangxian.bianzhan.cnhttp://dongxingshi.bianzhan.cnhttp://dengfengshi.bianzhan.cnhttp://dengzhoushi.bianzhan.cnhttp://dongningxian.bianzhan.cnhttp://dayeshi.bianzhan.cnhttp://dafengshi.bianzhan.cnhttp://daanshi.bianzhan.cnhttp://daonanshi.bianzhan.cnhttp://dashiqiaoshi.bianzhan.cnhttp://dongtouxian.bianzhan.cnhttp://danlingxian.bianzhan.cnhttp://dingtaoxian.bianzhan.cnhttp://enpingshi.bianzhan.cnhttp://fuqingshi.bianzhan.cnhttp://fangchenggangshi.bianzhan.cnhttp://fugouxian.bianzhan.cnhttp://fuzhoushi.bianzhan.cnhttp://fushunshi.bianzhan.cnhttp://fuxinxian.bianzhan.cnhttp://fuyu.bianzhan.cnhttp://guipingshi.bianzhan.cnhttp://gaotaixian.bianzhan.cnhttp://gushixian.bianzhan.cnhttp://guzhangxian.bianzhan.cnhttp://gongzhulingshi.bianzhan.cnhttp://chayouqianqi.bianzhan.cnhttp://dengfengshi.bianzhan.cn